渗透率决定行业收入，市占率决定公司收入。不把行业收入预测清楚，就很难预测未来几年的行业趋势，这个模型仅适用于项目型的细分行业（比如信息安全、金融IT、医疗IT等等）收入预测，服务型（比如云计算）不适用。模型搭建的理论基础就是我之前说过的公司收入预测模型：收入=市场总量×渗透率×市占率×单价。因为市占率涉及竞争格局，那么要考虑很多公司层面的因素，所以此处仅通过渗透率变化预测细分行业的收入变化趋势，因为行业收入增速就等于渗透率增速（无涨价情况下）。

计算机公司收入的组成部分主要包括一次性销售收入、年服务费，同时我们要考虑设备或者软件更新周期。一般来说，年服务费占到合同额的15%-20%，为了方便起见，本文统一为20%。行业渗透率的提升表现在每年新增的一次性销售收入上（在不涨价的前提下，销售收入增长来自客户数量的增加）。

模型假设：1、总的市场空间1000亿，每年渗透率提升10%（此处假设为单一品类，且渗透率匀速提升，一次性销售收入100亿）。2、年服务费20%（第二年开始即产生服务费，对应软件产品。信息安全公司销售政策一般三年之内免费质保，第四年开始产生维护费）。3、5年更新换代一次。

模型结论：1、五年更新换代周期带来收入增速提升（脉冲式）。2、随着客户数量提升，服务费占比会逐步提升。3、渗透率提升超过50%的时候收入增速已经开始滑落到5%左右（收入基数已经较大）。

投资上的启发：

1、收入增速最高点出现在新产品刚刚开始渗透以及老产品更新换代的节点，这是投资机会，所以要对上市公司新业务高度敏感，对收入占比大的品类更新换代时间点高度敏感。

2、对于非匀速渗透的品类，收入增速最高点即渗透率增速最高点。渗透率等于产品收入/市场空间，所以收入的增速最高点是渗透率二阶导等于0的位置。

3、细分行业的增长往往是不同产品种类渗透率提升过程中的综合结果，因此最终体现在上市公司收入增速上会比较平滑。

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